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万里扬:CVT25新品开辟顺顺手铰进,收听候新客户

发布时间: 2019-10-16 17:14  |  来源: 原创  |  作者: locoy
事情:公司2017年完成归母亲净盈利6.4亿元,同比增长106.0% 公司2017年完成营业顶出产50.3亿元,同比增长34.8%;完成归母亲净盈利6.4亿元,同比增长106.0%;完成扣匪归母亲净盈利4.7亿元,同比增长

  事情:公司2017年完成归母亲净盈利6.4亿元,同比增长106.0%

  公司2017年完成营业顶出产50.3亿元,同比增长34.8%;完成归母亲净盈利6.4亿元,同比增长106.0%;完成扣匪归母亲净盈利4.7亿元,同比增长115.7%。就中,公司2017年第4季度完成营业顶出产12.6亿元,同比增添以18.5%;完成归母亲净盈利0.7亿元,同比增添以25.0%。公司2017年全年业绩父亲幅增长,与芜湖万里扬(原零数瑞变快箱)于2016年11月归入侵犯报表拥关于,芜湖万里扬2017年完成净盈利2.3亿元,超越2.2亿元的业绩允诺言。公司2017年第4季度营收和业绩均同比下滑,或鉴于下流首要客户迨用车销量体即兴不佳所致。2017年公司销特价而沽厚利比值为22.9%,同比下投降0.9个佰分点,就中第4季度厚利比值同比下投降清楚;销特价而沽纯利比值为12.9%,同比提升4.7个佰分点。

  迨用车变快箱为中心曲情,商用车变快箱、汽车内饰件壹道展开

  2017年公司迨用车变快箱事情虚即兴营收23.0亿元(营收占比45.7%),就中迨用车己触动变快箱事情虚即兴营收12.3亿元。公司主动开辟配套客户,根据公报,2017年完成吉庆、力帆、银翔、小康4家新客户开辟、4个新车型婚配和3个新车型SOP,CVT19已终止同步架设载配套,CVT25干为使用于1.5T/2.0以下排量车型的要紧产品开辟顺顺手,当前已在零数瑞、吉庆等车型上终止同步婚配。公司主动研发6AT、CVT18/20产品,己触动变快箱产品体系进壹步厚墩墩。2017年公司商用车变快箱事情虚即兴营收15.5亿元(营收占比30.9%),汽车内饰件事情虚即兴营收8.4亿元(营收占比16.6%)。

  投资建议

  公司是国际己触动变快箱稀缺标注的,新产品CVT25开辟顺顺手,不到来6AT变快箱开辟将厚墩墩公司产品体系,成进入吉庆配套体系拥有望为公司带到来新的盈利增长点。我们估计公司18-20年EPS区别为0.52元、0.61元、0.79元,按最新收盘价计算对应PE区别为16.5倍、14.1倍、11.0倍,护持“买进入”评级。

  风险提示

  微不清雅经济增快低于预期;汽车行业竞赛超预期;客户拓展不如预期。